過去一年多的時間中，整個一級市場存在著顯著的兩個極端：大范圍的焦慮迷茫和局部領(lǐng)域的過度火熱。

從大范圍看，移動互聯(lián)網(wǎng)流量紅利和人口紅利逐漸走向衰竭，新的平臺性投資機(jī)會尚未出現(xiàn)，大筆風(fēng)險資金無處投放；但局部上，個別領(lǐng)域又以一種前所未有的熱度得到了資本的熱捧，比如直播，再比如共享單車——在過去的一年里，投入到百bike大戰(zhàn)中的資本超過了90億人民幣，甚至連二級市場都受到影響，中路股份股價在去年年末階段性上漲就是一個典型例子。

共享單車在資本寒冬的爆發(fā)，再次印證了“市場不缺錢，而是缺好項(xiàng)目”這句話，而屬于2017的投資風(fēng)暴是什么？當(dāng)下，最受VC追捧之一的便是：迷你KTV、智能咖啡機(jī)、自助情趣用品店等一系列線下無人值守智能服務(wù)終端。

從很多維度看，二者確實(shí)有著非常相似的邏輯。

過去幾年，中國互聯(lián)網(wǎng)界享受了前所未有的互聯(lián)網(wǎng)流量紅利，但現(xiàn)在流量紅利已經(jīng)逐漸走向衰竭。中金公司的一份研究顯示，以唯品會為例，2013年線上獲客成本為65元/人，而到2016年已經(jīng)達(dá)到了93元/人。而對于那些尚無品牌背書的新移動電商而言，獲客成本已經(jīng)超過200元/人。相比之下，線下人均76元的獲客成本要便宜得多。

　　

流量便宜的年代催生出了大批平臺，甚至出現(xiàn)了以O(shè)2O為代表的將線上流量導(dǎo)往線下的模式，但很顯然，曾經(jīng)人們高喊著互聯(lián)網(wǎng)顛覆傳統(tǒng)行業(yè)的年代已經(jīng)逐漸終結(jié)，線上線下融合、從線下尋找新的場景和流量入口已然成為創(chuàng)業(yè)者和VC們新的共識，馬云提出的新零售就是這種思想的典型代表。

作為遍布在城市每個角落隨處可見的移動硬件，通過切入最后一公里短途出行這一剛需，共享單車承載著的是無處不在的線下入口這一巨大的想象空間。

而快遞自提柜、迷你KTV、自助咖啡機(jī)、自助盒飯機(jī)、自助健身館、自助情趣用品店、自助充電寶們切中的第一個熱點(diǎn)，就是“線下”，也無怪行業(yè)內(nèi)對它們抱有極大的想象空間。

但這顯然不是故事的全部。

線下無人值守的智能服務(wù)終端實(shí)際上很早之前就已經(jīng)存在。比如ATM機(jī)，再比如比如地鐵自動售票機(jī)，或商場里的娃娃機(jī)，但這一波浪潮出現(xiàn)的時機(jī)似乎又不太一樣。

一方面，這一波涌現(xiàn)出來的新服務(wù)終端結(jié)合了全新的支付方式。包括摩拜在內(nèi)的這一批新興起的線下硬件實(shí)際上依然享受著移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的紅利，移動網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)、智能手機(jī)的普及、移動支付手段的興起，給了這一批新的線下終端更好的支付體驗(yàn)和更低的運(yùn)營難度。

另一方面則復(fù)雜得多。

第一，勞動年齡人口的下降導(dǎo)致了人力成本的上升，地價的上漲導(dǎo)致了地租成本的上升。相比起傳統(tǒng)占地面積巨大并且需要雇傭很多員工的KTV、便利店、健身館等等場所，拆解了的自動化無人值守服務(wù)終端不需要人力成本，對地租成本的要求也大幅減少。這是一種坪效更高的運(yùn)營模式（在人力成本更高的歐美國家，自動販賣機(jī)一直是一門非常發(fā)達(dá)的生意，美國更是誕生了Amazon go這樣的智能便利店）。

第二，智能化+占地小，使得這些無人值守終端能夠更加接近終端用戶，比如進(jìn)入到小區(qū)中。新一代的無人值守智能終端實(shí)現(xiàn)了通過智能化的手段將更便利的服務(wù)滲透入城市生活的毛細(xì)血管。

無人化、智能化、碎片化的線下終端顯然在很多方面都比傳統(tǒng)的服務(wù)形式先進(jìn)得多。

過去大家搶線上流量，現(xiàn)在大家搶線下渠道。線下渠道同樣是金角銀邊的好生意，分眾傳媒就是最好的例子。而且，相比起盈利模式尚在摸索中的共享單車，這些新一代的無人值守智能服務(wù)終端是自帶盈利光環(huán)的。即使不開拓其他盈利模式，往往這些終端依靠自身主營業(yè)務(wù)也能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。

所以當(dāng)不少投資人開始預(yù)測線下無人值守智能服務(wù)終端或許會成為下一個風(fēng)口時，便理解了他們的邏輯。

但是，這個領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的難點(diǎn)又在哪里？

首先，那些真正能夠火起來的終端，往往是對傳統(tǒng)線下場景的一種拆解，切中了用戶的某一個非常硬的需求，比如共享單車切中了最后一公里短途出行的剛需，智能KTV則切中了都市青年們消解孤獨(dú)的需求。但是否每一類無人值守智能服務(wù)終端都切中了用戶的需求呢？這個問題值得相關(guān)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者也投資人們慎重思考。

其次，智能終端的放置往往需要很強(qiáng)的to-B推廣的能力，要進(jìn)入到各個小區(qū)、核心商圈中并不容易。創(chuàng)業(yè)者在生產(chǎn)出好產(chǎn)品的同時必須確保有足夠強(qiáng)的BD能力和資源確保智能服務(wù)終端的鋪設(shè)。這雖然難度較大，但是渠道一旦壟斷就能形成壁壘。類似于過去幾年低成本線上流量的時間窗口期，線下渠道的布局同樣存在時間窗口期。對于創(chuàng)業(yè)公司而言，擴(kuò)張必須足夠快才能在市場飽和之前搶占足夠多的事情份額。

從過去的ATM機(jī)和娃娃機(jī)，到今天的迷你KTV、自助情趣用品店，線下無人值守智能終端似乎給平靜已久的創(chuàng)投圈帶來了新的熱點(diǎn)，資本市場上從來不缺驚喜，哪些又是你認(rèn)為可能出現(xiàn)的驚喜？