對于大部分公司來說，當(dāng)下最要緊的無疑是想辦法活下去。

2017年開春，他趣公布了一季報(bào)，這在當(dāng)時(shí)的新三板非常罕見。背后的原因也很簡單：該季度扭虧為盈，報(bào)喜。

2015、2016兩年，他趣接連虧損超千萬。2017年一季度，收入同比增加80%，凈利潤214萬，首次盈利，自然是件值得祝賀的事兒。

要知道彼時(shí)，新三板同行業(yè)公司春水堂和桃花塢還深陷虧損泥潭。都說大樹底下不長草，在阿里、京東的壓迫下，仍然頑強(qiáng)生存的情趣用品垂直電商，活得很不容易。

時(shí)間來到2018年上半年，讀懂君發(fā)現(xiàn)，上述三家情趣垂直電商全都盈利了！在創(chuàng)投環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)酷的寒冬，難道情趣電商的春天要來了？

別逗了，它們最近的一輪融資都在2016年，現(xiàn)在錢都花的差不多了，融資和生存環(huán)境卻愈發(fā)艱難，大家都在勒緊腰帶過日子呢。

上半年雖然都盈利了，但這三家情趣電商的營收都在下滑，而盈利也主要是因?yàn)椴粺�錢做廣告推廣了，以及裁員降薪……

沒辦法開源，只能節(jié)流，為了活下去，大家各有各的艱辛。

/01/桃花塢，放緩逐夢的步伐，投靠京東天貓

2018年上半年，桃花塢（838664.OC）營收605萬元，同比下降23.77%；凈利潤1500元，注意是元，去年同期虧損216萬元。蒼蠅在小也是肉，更何況這還是近兩年來首次盈利。

對此，桃花塢稱，在2018年整體市場行情不是很好的情況下，公司進(jìn)行了主動調(diào)整，增強(qiáng)了自身造血能力。

究竟是怎么調(diào)整的呢？讀懂君看到，桃花塢減少了零售業(yè)務(wù)和移動端的運(yùn)營、信息推廣及廣告投入，重點(diǎn)提升了公司B2B業(yè)務(wù)占比。

桃花塢的B2B業(yè)務(wù)包括第三方交易平臺和分銷。第三方交易平臺是與京東合作的桃花塢旗艦店，分銷主要是向京東商城和天貓的藥房提供商品。

而減少的零售業(yè)務(wù)和移動端的運(yùn)營、信息推廣及廣告投入，則是桃花塢的有自主開發(fā)和運(yùn)營旗下在線自營商城、APP等線上渠道銷售B2C業(yè)務(wù)。

也就是說，曾致力于在阿里、京東之外殺出一片天的垂直電商桃花塢，正加緊擁抱京東&阿里兩個(gè)巨頭。

也是，這年頭流量太貴了，APP、搜索引擎推廣大筆銀子花出去，轉(zhuǎn)化率卻是個(gè)問題。

爸爸的流量管用，行業(yè)中銷售量最大的醉清風(fēng)，就是淘品牌。沒有網(wǎng)站和APP，依靠天貓和京東，醉清風(fēng)年銷售已經(jīng)過億，無非就是可能多交點(diǎn)“服務(wù)費(fèi)”。

桃花塢在半年報(bào)中也說了，這種B2B的銷售模式極大地降低了成本，同時(shí)擴(kuò)大收入來源。主動放棄自身平臺推廣，降低成本，寄人籬下，這要不是日子實(shí)在不好過，誰能愿意？

半年報(bào)顯示，桃花塢賬上貨幣資金只有22萬元，日子過的實(shí)在拮據(jù)。上半年在員工數(shù)量不變的情況下降薪23萬元，平均每人每月降薪1000元。

寄人籬下對于桃花塢來說，總歸是沒有辦法的辦法。當(dāng)下，比起擴(kuò)張，活下來更重要。

/02/他趣，另辟蹊徑，盡力擁抱直播

看上去，他趣股份（837472.OC）是所有情趣電商中日子過的最滋潤的一個(gè)。

早在去年上半年就實(shí)現(xiàn)了盈利，今年上半年?duì)I收6825萬元，略有下降，但凈利潤911萬元，同比增長了124.94%。

他趣還是行業(yè)中，唯一把APP作為最主要渠道的電商。

公司曾在公告中寫道，根據(jù)已公開信息顯示，2016年他趣繼續(xù)位列兩性健康用品垂直電商平臺銷售規(guī)模第1，兩性健康同類社區(qū)活躍度第1，用戶發(fā)帖量第1，重復(fù)購買率約為30%左右，遠(yuǎn)高于同類競爭對手。

雖然他趣的董事長黃天財(cái)曾公開表示，非�？春们槿び闷反怪彪娚涛磥淼陌l(fā)展，但他趣的重心已經(jīng)從銷售向直播傾斜了。沒辦法，誰讓趕上了直播的爆發(fā)年份呢！

2016年下半年，他趣與網(wǎng)絡(luò)直播運(yùn)營代理商開展了信息推廣業(yè)務(wù)合作，簡單來說，他趣App內(nèi)有直播室也有聊天室，用戶在平臺充值消費(fèi)，他趣都會有提成。

可以看到，2018年上半年，信息服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1512萬元的收入，超過2017年全年這部分業(yè)務(wù)的收入；信息服務(wù)收入的比重占他趣總營收的比重越來越高，2017年占比僅10.51%，2018年上半年占比超過22%。說他趣在轉(zhuǎn)型也不為過。

并且，他趣之所以能夠率先盈利，與這個(gè)業(yè)務(wù)有很大關(guān)系。

關(guān)于凈利潤增長，他趣表示，一是削減了毛利較低的電子元器件業(yè)務(wù)，并大力發(fā)展毛利率較高的信息服務(wù)和直播廣告業(yè)務(wù)；另一方面，這個(gè)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，收入增長也很快。至于這個(gè)直播有什么魔力，可能就得各位去感受了。

這么好的生意，他趣自然是舍得投放廣告和推廣。上半年，公司產(chǎn)生銷售費(fèi)用1458萬元，較去年同期增加 24.82%，它也是三家情趣電商中，唯一的一家還在加大廣告投放力度的公司。

/03/春水堂，裁員近40%，勒緊腰帶過日子

2018年上半年，春水堂（839466.OC）盈利57萬元，去年同期虧損283萬元。這是春水堂掛牌后的首次盈利，因此在半年報(bào)大事記顯眼的位置，向投資者分享這一喜事兒。

上半年，春水堂營收1681萬元，同比下滑15.36%。營收下滑的春水堂是如何實(shí)現(xiàn)盈利的呢？裁員降薪+縮減廣告費(fèi)用，一點(diǎn)一點(diǎn)省出來的。

2018年上半年，春水堂的銷售費(fèi)用同比減少352萬元。

其中，薪酬福利費(fèi)用減少了110.52萬元。春水堂撤銷了不盈利的部門并淘汰了業(yè)績不達(dá)標(biāo)的銷售人員，上半年共裁員58人（其中50人為銷售人員），占年初員工總數(shù)的37%；

市場推廣費(fèi)用減少了116.09萬元，同比減少87.35%。主要是降低了官網(wǎng)的推廣投入。也是，流量越來越貴，轉(zhuǎn)化率越來越低，還不如省點(diǎn)錢；

物流費(fèi)減少了38.5萬元，同比減少45.1%。讀懂君看到，此前春水堂用的是順豐，現(xiàn)在為了節(jié)約成本，改為了圓通。果然是消費(fèi)降級啊。

再接著，春水堂管理費(fèi)用也減少了112萬元。降低了管理人員的薪酬，占大頭的是專業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)，減少了38.41萬元，同比減少 61.09%。所謂專業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)，則是研發(fā)產(chǎn)生的咨詢費(fèi)。

看這春水堂的半年報(bào)，活生生消費(fèi)降級的例子呀。利潤，也就這么一分一分的省出來了。

誰說錢不能省出來來著？

寫到這里，讀懂君想起了曾見過的一位三板公司創(chuàng)始人，一腔熱血被現(xiàn)實(shí)澆滅，為了適應(yīng)外部環(huán)境，他要彎下腰去裁員，去干些短視的事情，不大可能再去燒商業(yè)模式。

“我們永遠(yuǎn)都追求高額的商業(yè)利益，只是現(xiàn)在被約束住了”，他說。

 (原標(biāo)題：三家情趣電商盈利背后的心酸：比起擴(kuò)張，想辦法先活下去更重要   作者：讀懂新三板)

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