情趣市場：并不是如想象中一樣容易開墾

2017/4/18 16:14:42 ChinaSexQ.com 發(fā)表評(píng)論

瀏覽：來源：中國金融觀察網(wǎng) 舉報(bào)

編者按：從春水堂到他趣，從大象安全套到馬佳佳，以前眾人難以啟齒的性愛問題，正隨著年輕人性觀念的開放以及社交軟件的輔助，慢慢進(jìn)行瓦解。取而代之的是，是一股蠢蠢欲動(dòng)的氣息。事實(shí)是，察覺人類最原始欲望的投資者早已投身這一行業(yè)。但，另一個(gè)事實(shí)是，這一市場并未像設(shè)想中那樣容易開墾。

4月17日，新三板的三大情趣電商巨頭有兩個(gè)同一時(shí)間發(fā)布了2016年年報(bào)，不出意料，還是虧損成性。

高毛利又如何，情趣電商難逃虧損命運(yùn)

4月17日晚間，桃花塢（838664）與春水堂（839466）雙雙披露2016年財(cái)報(bào)，作為情趣用品的垂直電商，它們的財(cái)報(bào)驚人的相似：高毛利率，但都難逃虧損的命運(yùn)。

情趣用品的毛利率有多高？此前春水堂創(chuàng)始人藺德剛表示，情趣用品作為暴利行業(yè)，傳統(tǒng)渠道從廠家經(jīng)手品牌商、批發(fā)商、零售商再到顧客手上，基本可以保持100%毛利空間�！氨Ｊ仡A(yù)計(jì)，電商渠道毛利也有50%�！�

而犀牛君查閱掛牌新三板情趣用品電商企業(yè)春水堂、桃花塢、海豹信息（即他趣）、愛侶健康，它們的毛利率都達(dá)到了40%以上。

以2016年數(shù)據(jù)為例，即使2016年毛利率有所下降，桃花塢的毛利率仍達(dá)到了42.77%，比2015年減少了近6個(gè)百分點(diǎn)。春水堂2016年的毛利率也達(dá)到了48.58%。

但是，與高利率形成鮮明的對(duì)比，它們?nèi)噪y掩虧損。

桃花塢2016年實(shí)現(xiàn)營收3978.38萬元，同比增長101.67%。但是，桃花塢的營業(yè)收入增長是靠錢堆出來的。銷售翻了一倍，桃花塢的總營業(yè)成本也增加了124.03%。

所以，其凈利潤便由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1161.87萬元，上年同期盈利60.11萬元。

錢都用在哪里了？為了擴(kuò)大移動(dòng)端的銷售，桃花塢把錢都用在移動(dòng)APP研發(fā)團(tuán)隊(duì)和營銷推廣費(fèi)用。

這種用錢砸出來的市場規(guī)模能持續(xù)多久，實(shí)在讓人懷疑。此前，桃花塢是唯一一家在2015年實(shí)現(xiàn)盈利的情趣電商。如今，隨著情趣電商競爭越來越激烈，為擴(kuò)大市場規(guī)模，桃花塢也不得不走燒錢路線。

與桃花塢一樣，春水堂的營收微增，但虧損卻進(jìn)一步擴(kuò)大了。

2016年，春水堂實(shí)現(xiàn)營收4260.89萬元，同比增長5.01%，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大為2504.26萬元，上年同期為1849.09萬元。

對(duì)于虧損，春水堂這樣解釋：主要是由于公司電商市場環(huán)境不佳，同時(shí)產(chǎn)品尚處于導(dǎo)入期，導(dǎo)致新品銷售增長不如預(yù)期，本年銷售收入增長5.01%。

2016年，春水堂公司研發(fā)并上市了15種新產(chǎn)品，在研發(fā)投入上，更是投入了405.14 萬，這個(gè)數(shù)目占其2016年總收入的9.51%。但新品被市場接受顯然還需要時(shí)間，至于還要多久，這個(gè)時(shí)間還真不好把握。

不止春水堂面對(duì)新品難以被接受的窘?jīng)r，2016年上半年，愛侶健康因?yàn)橹鞔虍a(chǎn)品“電臀”折戟在外銷的市場上，這款虛擬現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品導(dǎo)致公司損失慘重。

愛侶健康2015年虧損7000萬元，其2016年上半年虧損的數(shù)目為954萬，如果其2016年繼續(xù)虧損，自2013年以來，愛侶健康已經(jīng)連續(xù)虧損了4年。

海豹信息也連續(xù)四年虧損，其2016年上半年、2015年分別虧損417.04萬、1058.30萬。

在持續(xù)虧損的狀況下，這些情趣電商如何尋找出路？

資本蜂擁但市場規(guī)模沒那么大

目前，在沒有任何造血能力的情況下，多數(shù)情趣電商依然靠資本支撐。

根據(jù)資料顯示，三家公司中，海豹信息在掛牌前經(jīng)歷了3輪融資，累計(jì)融資額達(dá)到6100萬，掛牌之后，其又完成了3680萬的定增，總?cè)谫Y額度達(dá)到9780萬，估值達(dá)到了6.5億。不論是累計(jì)融資額，還是估值，均為三家公司中最高的。

春水堂在掛牌前也一共完成了3輪融資，總共融資7900萬，僅次于海豹信息，最新一輪融資的融資后估值為3.64億；而桃花塢只在掛牌前僅有一輪1700萬的外部融資，估值8500萬。春水堂及桃花塢掛牌新三板之后，都尚未進(jìn)行過定增。

但是，靠資本能走多遠(yuǎn)以及多久，這是一個(gè)問題。這不僅因?yàn)槠髽I(yè)本身造血能力的問題，還有整個(gè)市場的規(guī)模并沒有大家描述的那么大。

之前，網(wǎng)上有多個(gè)聲音稱情趣用品是一個(gè)千億市場。但現(xiàn)實(shí)可能并不如此。根據(jù)第三方咨詢機(jī)構(gòu)易觀智庫的測算，中國成人用品B2C市場交易規(guī)模2016年可能突破80億元。

一個(gè)可以佐證的數(shù)據(jù)是，根據(jù)淘寶的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年1月至6月，成人用品/情趣用品銷售額共17.75億元。一整年翻倍的的話，也就40億左右。如果網(wǎng)上和實(shí)體店五五開，便剛好與易觀智庫統(tǒng)計(jì)的那樣。

持續(xù)的虧損也帶來現(xiàn)金流的緊缺。截止2016年年末，桃花塢的經(jīng)營現(xiàn)金流出994.91萬元。春水堂的2016年現(xiàn)金流雖然有所好轉(zhuǎn)，但仍然凈流出1721.4萬元。

桃花塢顯然也意識(shí)到了這個(gè)問題，“公司為提高市場占有率付出巨大代價(jià)，考慮到當(dāng)前的融資進(jìn)度不能為公司繼續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┲危驹?017年將暫緩擴(kuò)張節(jié)奏，調(diào)整發(fā)展略，提高公司自身的造血能力�！�

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