他給我打了一個比方，說：“上市公司，就好比是大股東首先建了一個養(yǎng)雞場，發(fā)新股，用募集的資金買幾小雞來養(yǎng)，這就是＇好的項(xiàng)目＇。然后，為了把這些小雞仔養(yǎng)大，理所當(dāng)然需要再融資，這時(shí)候，大股東會把雞養(yǎng)大之后生蛋、蛋孵新雞、雞再生蛋、好事不斷循環(huán)的美好錢景描述給股民。”

　　“然后，雞要么在成長的過程中意外損失了；要么就是長大了之后，眼看著生蛋的時(shí)候——被大股東給轉(zhuǎn)手賣掉了。賣給誰了呢，內(nèi)部控制人、隱蔽的關(guān)聯(lián)方的可能性最大。為什么要賣掉？公開的理由是，雞價(jià)看*，蛋價(jià)貶值，不如改養(yǎng)鴨子。而本質(zhì)上，則是小股民出錢把雞仔養(yǎng)成母雞之后，就去人家的雞窩里下蛋去了�！�

　　實(shí)際上，以我埋頭研究滬深股市10數(shù)年之久的經(jīng)驗(yàn)看，他說的現(xiàn)象絕非沒有，也絕非罕有。

　　這一次，2月14日，人�？萍歼x擇“情人節(jié)”這一天，通過以1.37億元的價(jià)格出售“武漢杰士邦衛(wèi)生用品有限公司”70%的股權(quán)這件事，就很值得進(jìn)一步來分析一下。

　　對于這筆交易，人�？萍纪嘎洞伺e“一則借以提升自己在全球同行業(yè)中的認(rèn)知度，另將從中獲得8000萬元人民幣的凈收益。”

　　那么，兌現(xiàn)這1.37億元，獲得8000萬元人民幣的凈收益，又有什么意義呢？對于一家公司來講，一直持有現(xiàn)金，總不是一個好事，還是要有實(shí)在的、可以產(chǎn)生好效益的項(xiàng)目，這才是正理。

　　按照一般權(quán)益計(jì)算，人�？萍汲钟械�70%的武漢杰士邦股份，可以分到的紅利是3100萬的七成，大約是2100多萬元。哪怕就算不考慮武漢杰士邦35%的年凈利潤增長率，僅僅按照每年可以分紅2100萬元來看，在現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，又到哪里去找1.37億元可以獲得如此良好回報(bào)的這種投資項(xiàng)目。這不是把金蛋拱手送人嗎？

　　前不久，福建雪津啤酒凈資產(chǎn)5億多元的公司轉(zhuǎn)讓給外資的售價(jià)折合人民幣高達(dá)58.86億元。為什么武漢杰士邦這么一家不可多得的好企業(yè)，交易價(jià)格離凈資產(chǎn)這么近，而雪津啤酒偏居一隅，在行業(yè)里也處于競爭弱勢，卻能夠賣出“天價(jià)”？一個重要原因就是，雪津啤酒是“公開競價(jià)出售”的結(jié)果，另一個則充滿令人難解的暗箱謎團(tuán)。