2008年注定是資本市場不平凡的一年，華爾街引發(fā)的“金融海嘯”席卷全球。2008年3月13日，凱雷資本基金宣布，其與債權人的協(xié)商已經(jīng)破裂，后者將很快清算凱雷資本所有余下資產(chǎn)，此舉可能意味著公司的倒閉。凱雷資本倒下，給美國金融市場也帶來劇烈動蕩。隨之全球經(jīng)濟狀況也進一步惡化，經(jīng)濟減速、衰退已經(jīng)是不爭的事實，宏觀經(jīng)濟一片陰暗。

　　第一波次級抵押債公司倒閉

　　次貸危機這個2008年金融市場曝光率最高的詞匯，起因源于美國房地產(chǎn)泡沫。此前美國經(jīng)濟持續(xù)繁榮，并且政府一直推行較低的利率水平，投資者紛紛進軍地產(chǎn)市場，房價一路飛奔。此時貸款公司也起到了推波助瀾的作用，其貸款條件大肆放寬，那些信用程度較差和收入不高的人也能輕松獲得貸款，房地產(chǎn)商業(yè)績迅速得以飆升，美國的次級抵押貸款市場也得以迅速發(fā)展。

　　此后隨著房地產(chǎn)市場的降溫以及利率提高，次級抵押貸款還款利率也是隨之增加。這樣先前靠次級貸款購房的投資者沒有能力按期償還貸款，進而引發(fā)了次貸危機。而危機之初首先是持有這些次級債公司面臨困境，盈利能力減少，壞賬準備大幅增加，裁員甚至倒閉。而今年3月份美國私人股本基金巨頭凱雷集團旗下的凱雷資本基金倒閉，可算是次貸危機第一波中又一重大事件。

　　2008年3月13日，凱雷資本基金宣布，其與債權人的協(xié)商已經(jīng)破裂，后者將很快清算凱雷資本所有余下資產(chǎn)，此舉可能意味著公司的倒閉。而在當日凱雷資本股價一度跌至80美分附近，暴跌逾70%。凱雷資本倒下，對次貸危機發(fā)源地美國金融市場也帶來劇烈動蕩，2008年3月14日，道瓊斯指數(shù)下跌194.65點報收于11951.09點。我國香港股市也受波及，恒指次日跌幅達到5.18%報收21084.61點，內(nèi)地A股次日也是下跌，其中上證指數(shù)下跌3.60%報收于3820.05點。

　　第二波華爾街投行的倒閉

　　前期對危機的不以為然，隨后華爾街三大投行相繼倒下，全球各國政府如夢初醒。繼凱雷資本基金倒閉后，美國第五大投行貝爾斯登被摩根大通收購，半年后第三大投行美林證券被美國銀行收購、第四大投行雷曼兄弟赫然倒閉。曾經(jīng)叱咤華爾街的五大投行如今只剩下摩根士丹利及高盛，不過他們的命運也是舉步維艱，命懸一線。

　　除此之外，美國最大保險集團AIG被美國政府接管，美國兩大抵押貸款巨頭——房地美和房利美也被美國政府接管。第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利最后也不得不實施業(yè)務轉型，變?yōu)槠胀ㄉ虡I(yè)銀行。

　　其中2008年9月15日，雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護，美林證券被美國銀行收購，當日道瓊斯指數(shù)大瀉504點，我國香港恒生指數(shù)、上證指數(shù)9月16日跌幅分別為5.44%、4.47%。

　　當全球各國政府意識到危機的嚴重性時候，救市力度紛紛加大，注資、降息以及大發(fā)國債。美國金融部門開始去杠桿化過程，隨后非金融部門也開始去杠桿化，這樣大量資金從全球市場，尤其是新興市場紛紛流回美國本國。

　　因此這一時期我國資本市場下跌已經(jīng)有了質(zhì)的轉變。下跌原因已經(jīng)從前期對危機的恐慌心理逐步演變到上市公司盈利的減弱。

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