某一天金融海嘯退去，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)勢力的分布，已經(jīng)發(fā)生了重大的改變，多元的經(jīng)濟(jì)增長引擎向雙極中心轉(zhuǎn)移。那時(shí)候不再需要G7或G20，世界只需要G2――美國和中國。

    這場人類歷史上前所未有的金融海嘯和戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍在惡化。金融與市場的災(zāi)難在向工業(yè)生產(chǎn)、全球貿(mào)易和就業(yè)市場蔓延，看來世界上沒有一寸土地、沒有一個(gè)個(gè)人可以完全置身于事外，經(jīng)濟(jì)的最壞時(shí)間尚未到來。

    不過筆者認(rèn)為各國災(zāi)后的復(fù)元能力，可能大不相同。同樣跌一跤，中國是二十歲的青年，拍拍屁股就可以爬起來；美國是四十歲的中年，腰可能扭了一下；歐洲是六十歲的老人，反應(yīng)遲緩，腿骨也許摔斷；至于日本則已屆八十歲，一個(gè)跟頭盆骨隨時(shí)可能出事。無論此次危機(jī)源自何地，一場全球范圍內(nèi)的、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同步調(diào)整，決定了沒有國家可以幸免，它們復(fù)蘇的速度和程度取決于自身的體質(zhì)和造化。

    全世界都在救經(jīng)濟(jì)，歐美各國將巨額公帑扔進(jìn)銀行這個(gè)黑洞，而中國卻在產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃的名義下將資金投向產(chǎn)業(yè)。動(dòng)用國家財(cái)力資助產(chǎn)業(yè)，在平時(shí)必然會(huì)遭到國際社會(huì)的批評，甚至招致貿(mào)易制裁，但是在今天，全世界都為北京的財(cái)政擴(kuò)張政策鼓掌。當(dāng)這輪周期性危機(jī)過后，人們會(huì)突然發(fā)現(xiàn)中國的機(jī)械制造業(yè)、造船業(yè)、汽車業(yè)的競爭力又上了一層臺(tái)階。

    今后十年的趨勢是，美國消費(fèi)者減債、去杠桿化，中國的消費(fèi)信貸大幅上升、增杠桿化。盡管在短期內(nèi)由于就業(yè)惡化，中國的消費(fèi)會(huì)遭遇暫時(shí)的回落，但是筆者對中國的長期收入增長、人民幣匯率走勢有信心，而此將帶動(dòng)內(nèi)需在經(jīng)濟(jì)中的比重穩(wěn)步上升。

    金融海嘯之下，歐美銀行的經(jīng)營模式已徹底破產(chǎn)，以財(cái)富管理為核心的非利息收入勢必大降，今后的盈利要靠傳統(tǒng)的借貸業(yè)務(wù)。投資銀行的自營交易和衍生產(chǎn)品也被打上休止符。中國的金融業(yè)本來就沒有出現(xiàn)產(chǎn)品上的「進(jìn)化」，所以躲過了一劫，資本賬面基本健康。歐美銀行的敗退，使中國的金融業(yè)和世界同業(yè)站在了同一起跑線。

    不過中國經(jīng)濟(jì)在今后幾年仍然要面對痛苦的轉(zhuǎn)型，美國消費(fèi)模式的破產(chǎn)，意味著中國增長模式必須作出改變，出口拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)必須要轉(zhuǎn)型。

    經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型勢必帶來就業(yè)壓力，勢必在短期影響消費(fèi)，中國的經(jīng)濟(jì)在今后幾年因此會(huì)面臨偏低的增長率。出口制造業(yè)的行業(yè)整固，甚至可能拉低中國的趨勢增長水平（potential growth），但是內(nèi)需的起步應(yīng)該可以提高增長的效率。

    經(jīng)濟(jì)放緩的痛苦仍然強(qiáng)烈，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高，但是長遠(yuǎn)來看，中國應(yīng)該是這輪全球經(jīng)濟(jì)洗牌中的贏家。

（原文地址：http://taodong1998.blog.sohu.com/111979919.html）